CBRE Group, Inc. gibt Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2026 bekannt

Die CBRE Group, Inc. (NYSE: CBRE) hat gestern ihre Finanzergebnisse für das am 30. September 2026 endende dritte Quartal bekannt gegeben.

Wesentliche Highlights:

• GAAP-Ergebnis je Aktie (EPS) um 26 Prozent auf 1,52 US-Dollar gestiegen, Core EPS um 28 Prozent auf 2,05 US-Dollar
• Umsatz um 13 Prozent auf 11,5 Milliarden US-Dollar gestiegen
• Umsatz aus Infrastrukturdienstleistungen auf Basis der letzten zwölf Monate um 50 Prozent auf 4,5 Milliarden US-Dollar gestiegen
• Operativer Cashflow von 1,4 Milliarden US-Dollar und freier Cashflow von 1,8 Milliarden US-Dollar, jeweils auf Basis der letzten zwölf Monate

„CBRE erzielte erneut starke Quartalsergebnisse und machte weiterhin strategische Fortschritte in ausgewählten Geschäftsbereichen. Das Core EPS stieg bei einem Umsatzwachstum von 13 Prozent um 28 Prozent. Sowohl unsere stabilen Geschäftsbereiche(1) als auch unsere transaktionsabhängigen Geschäftsbereiche(1) verzeichneten dabei ein zweistelliges Wachstum. Strategisch haben wir sowohl unseren Geschäftsbereich Critical Infrastructure Services als auch unsere unternehmensweiten Aktivitäten im Bereich Infrastrukturdienstleistungen weiter vorangebracht.“
Bob Sulentic, Chairman und Chief Executive Officer von CBRE

Übersicht über die konsolidierten Finanzergebnisse
Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse von CBRE (in Millionen US-Dollar, außer bei Angaben je Aktie). 

Segment Advisory Services
Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments Advisory Services (in Millionen US-Dollar):

• Umsatz und operativer Gewinn des Segments stiegen um elf Prozent beziehungsweise 16 Prozent (jeweils auch in lokaler Währung).
• Der weltweite Umsatz aus dem Vermietungsgeschäft stieg um sechs Prozent (auch in lokaler Währung). In EMEA wuchs der Umsatz, getragen von Großbritannien, um 21 Prozent (22 Prozent in lokaler Währung). In den USA erhöhte sich der Umsatz insgesamt um 4 Prozent, angeführt vom Industrieimmobilienbereich mit einem Plus von 16 Prozent, während der Büroimmobilienbereich einen Rückgang von zwei Prozent verzeichnete. In APAC stieg der Umsatz um zwei Prozent (auch in lokaler Währung).
• Der weltweite Umsatz aus dem Immobilienverkaufsgeschäft stieg um 28 Prozent (29 Prozent in lokaler Währung). In den USA erhöhte sich der Umsatz um 37 Prozent, getrieben von einem beschleunigten Wachstum bei Industrie- und Einzelhandelsimmobilien. In APAC stieg der Umsatz um zehn Prozent (14 Prozent in lokaler Währung), in EMEA um acht Prozent (neun Prozent in lokaler Währung).
• Der Umsatz aus der Vermittlung von Immobilienfinanzierungen stieg leicht um ein Prozent (auch in lokaler Währung). Die gestiegene Aktivität mit privaten Kapitalgebern wurde durch ein geringeres Kreditvergabevolumen staatlich geförderter Finanzierungsinstitutionen weitgehend ausgeglichen.
• Das betreute Kreditportfolio wuchs im Quartal um acht Prozent auf mehr als 500 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz ging leicht zurück, da geringere Erträge aus Treuhandkonten die höheren Gebühren aus der Kreditbetreuung mehr als ausglichen.
• Der Umsatz aus dem Bewertungsgeschäft stieg, getragen von den USA, um sechs Prozent (auch in lokaler Währung).

Segment Building Operations & Experience (BOE)
Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments BOE (in Millionen US-Dollar):


• Der Umsatz stieg um 17 Prozent (18 Prozent in lokaler Währung), der operative Gewinn des Segments um 21 Prozent (auch in lokaler Währung).
• Der Umsatz aus Infrastrukturdienstleistungen für kritische Anlagen stieg kräftig um 80 Prozent (auch in lokaler Währung). Treiber waren das anhaltend starke Wachstum bei Dienstleistungen für Rechenzentren sowie Beiträge von Pearce Services, das im November 2025 übernommen wurde.
• Der Umsatz im Facility Management stieg um 13 Prozent (auch in lokaler Währung). Sowohl das Geschäft mit Großkunden, angeführt von Kunden aus den Bereichen Technologie, Finanzdienstleistungen und Energie, als auch das lokale Geschäft, getragen von Amerika, Asien-Pazifik und Westeuropa, verzeichneten ein solides zweistelliges Wachstum.
• Der Umsatz im Property Management stieg um acht Prozent (auch in lokaler Währung).

Segment Project Management
Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments Project Management (in Millionen US-Dollar):

• Der Umsatz stieg um drei Prozent (auch in lokaler Währung), während die durchlaufenden Kosten um vier Prozent zurückgingen (auch in lokaler Währung).
• Treiber des Wachstums war die anhaltend starke Nachfrage nach Programmmanagement und Kostenberatung für Infrastruktur-Assets.
• Eine Verlangsamung der Immobilieninvestitionen von Unternehmen dämpfte die Gesamtwachstumsrate.
• Der operative Gewinn des Segments stieg um neun Prozent (zehn Prozent in lokaler Währung). Darin enthalten war eine einmalige Kostenbelastung in APAC, die die Wachstumsrate um sechs Prozentpunkte verringerte.

Segment Real Estate Investments (REI)
Die folgende Tabelle zeigt die wesentlichen Ergebnisse des Segments REI (in Millionen US-Dollar):


Real Estate Development:
• Der operative Gewinn(8) belief sich auf 128 Millionen US-Dollar und lag damit deutlich über dem dritten Quartal 2025. Dazu trugen umfangreiche Grundstücksverkäufe für Rechenzentren sowie die Veräußerung weiterer Vermögenswerte bei.
• Das Portfolio aus laufenden Projekten und Projekten in der Pipeline belief sich zum Ende des dritten Quartals auf 29,6 Milliarden US-Dollar und blieb damit gegenüber dem zweiten Quartal unverändert. Ohne Projektentwicklungen im Auftrag Dritter beträgt das Gesamtportfolio 20,2 Milliarden US-Dollar.

Investment Management:
• Der Umsatz stieg um vier Prozent (fünf Prozent in lokaler Währung), bedingt durch höhere laufende Asset-Management-Gebühren sowie gestiegene erfolgsabhängige Vergütungen.
• Der operative Gewinn(8) belief sich auf 38 Millionen US-Dollar und lag damit unter dem Wert des dritten Quartals 2025. Höhere Asset-Management-Gebühren wurden durch geringere Erträge aus Co-Investments mehr als ausgeglichen.
• Das verwaltete Vermögen (AUM) belief sich zum Ende des dritten Quartals auf mehr als 155 Milliarden US-Dollar.

Segment Core Corporate
• Der bereinigte operative Verlust auf Konzernebene erhöhte sich im Quartal um rund neun Millionen US-Dollar. Hauptgrund waren höhere erfolgsabhängige Vergütungen, die die starke Geschäftsentwicklung des Unternehmens im Jahr 2026 widerspiegeln.

Überblick über die Kapitalallokation
• Freier Cashflow – Der freie Cashflow belief sich in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2026 auf 1,8 Milliarden US-Dollar.
• Aktienrückkaufprogramm – Seit Jahresbeginn hat das Unternehmen Aktien im Wert von knapp 1,2 Milliarden US-Dollar zurückgekauft.

Überblick über den Verschuldungsgrad sowie die Finanzierung
• Verschuldungsgrad – Der Nettoverschuldungsgrad von CBRE (Nettoverschuldung(9)) im Verhältnis zum Core EBITDA der letzten zwölf Monate) lag zum 30. September 2026 beim 1,36-Fachen. Der Nettoverschuldungsgrad berechnet sich wie folgt (in Millionen US-Dollar):



• Liquidität – Zum Ende des dritten Quartals verfügte das Unternehmen über eine Gesamtliquidität von fünf Milliarden US-Dollar.(10)

Safe Harbor und Fußnoten

Diese Pressemitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen im Sinne der "Safe Harbor"-Bestimmungen des Private Securities Litigation Reform Act von 1995, einschließlich Aussagen über die künftige Wachstumsdynamik des Unternehmens, den Geschäftsbetrieb, die Geschäftsaussichten, den Kapitaleinsatz und die finanzielle Leistung, einschließlich des Kerngewinns pro Aktie. Diese zukunftsgerichteten Aussagen beinhalten bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse und Leistungen des Unternehmens in künftigen Zeiträumen erheblich von den in den zukunftsgerichteten Aussagen dieser Pressemitteilung genannten Ergebnissen oder Leistungen abweichen. Das Unternehmen lehnt ausdrücklich jede Verpflichtung ab, diese Aussagen zu aktualisieren oder zu überarbeiten, um die tatsächlichen Ergebnisse, veränderte Erwartungen oder veränderte Ereignisse widerzuspiegeln, es sei denn, dies ist nach den geltenden Wertpapiergesetzen erforderlich. Wenn das Unternehmen eine oder mehrere zukunftsgerichtete Aussagen aktualisiert, sollte daraus nicht gefolgert werden, dass es weitere Aktualisierungen in Bezug auf diese oder andere zukunftsgerichtete Aussagen vornehmen wird. Zu den Faktoren, die dazu führen könnten, dass die Ergebnisse wesentlich abweichen, gehören unter anderem: Störungen der allgemeinen wirtschaftlichen, politischen und aufsichtsrechtlichen Bedingungen und bedeutende Ereignisse im Bereich der öffentlichen Gesundheit, insbesondere in Regionen oder Branchen, in denen unser Geschäft konzentriert sein kann; Volatilität oder ungünstige Entwicklungen auf den Wertpapier-, Kapital- oder Kreditmärkten, Zinserhöhungen und Bedingungen, die den Wert von Immobilienvermögen innerhalb und außerhalb der Vereinigten Staaten beeinflussen; schlechte Performance von Immobilieninvestitionen oder andere Bedingungen, die sich negativ auf die Bereitschaft der Kunden auswirken, Immobilien oder langfristige vertragliche Verpflichtungen einzugehen, sowie die Kosten und die Verfügbarkeit von Kapital für Investitionen in Immobilien; Währungsschwankungen und Änderungen von Devisenbeschränkungen, Handelssanktionen und Import-/Export- und Verrechnungspreisregeln; unsere Fähigkeit, weltweit oder in bestimmten geografischen Märkten oder Geschäftssegmenten, die für uns von Bedeutung sind, zu konkurrieren; unsere Fähigkeit, Unternehmen zu identifizieren, zu erwerben und zu integrieren, die einen Wertzuwachs darstellen; Kosten und potenzieller künftiger Kapitalbedarf im Zusammenhang mit Unternehmen, die wir möglicherweise erwerben; Integrationsherausforderungen, die sich aus Unternehmen ergeben, die wir möglicherweise erwerben; Anstieg der Arbeitslosigkeit und allgemeine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit; Trends bei der Preisgestaltung und der Risikoübernahme für gewerbliche Immobiliendienstleistungen; die Auswirkung erheblicher Änderungen bei den Kapitalisierungssätzen für verschiedene Immobilienarten; eine Verringerung der Abhängigkeit von Unternehmen vom Outsourcing ihrer gewerblichen Immobilienbedürfnisse, was sich auf unsere Einnahmen und unsere Betriebsleistung auswirken würde; Maßnahmen von Kunden, die ihre Projektausgaben einschränken und die Zahl der ausgelagerten Mitarbeiter reduzieren; unsere Fähigkeit, unser Einnahmemodell weiter zu diversifizieren, um zyklische Wirtschaftstrends in der gewerblichen Immobilienbranche auszugleichen; unsere Fähigkeit, neue Nutzer- und Investorenkunden zu gewinnen; unsere Fähigkeit, Großkunden zu halten und entsprechende Verträge zu erneuern; unsere Fähigkeit, unsere globale Dienstleistungsplattform zu nutzen, um den langfristigen Cashflow zu maximieren und aufrechtzuerhalten; unsere Fähigkeit, weiterhin in unsere Plattform und unser Dienstleistungsangebot für Kunden zu investieren; unsere Fähigkeit, Kostendisziplin zu wahren; das Aufkommen störender Geschäftsmodelle und Technologien; negative Publicity oder Schädigung unserer Marke und unseres Rufs; die Nichteinhaltung von Dienstleistungsvereinbarungen oder aufsichtsrechtlichen oder gesetzlichen Anforderungen durch Dritte; die Fähigkeit unseres Anlageverwaltungsgeschäfts, das verwaltete Vermögen zu erhalten und zu steigern und die gewünschten Anlagerenditen für unsere Anleger zu erzielen, sowie alle damit verbundenen potenziellen Rechtsstreitigkeiten, Haftungen oder Rufschädigungen, die entstehen könnten, wenn wir dies nicht schaffen; unsere Fähigkeit, Schwankungen bei den Nettoerträgen und dem Cashflow zu bewältigen, die sich aus einer schlechten Performance unserer Investitionsprogramme ergeben könnten, einschließlich unserer Beteiligung als Auftraggeber an Immobilieninvestitionen; die Fähigkeit unserer indirekten Tochtergesellschaft, CBRE Capital Markets, Inc. , die Vereinbarungen für ihre Lagerhaus-Kreditlinien regelmäßig zu ändern oder zu zufriedenstellenden Bedingungen zu ersetzen; Rückgänge in der Kreditvergabe der US-GSEs, die aufsichtsrechtliche Überwachung dieser Aktivitäten und unsere Einnahmen aus der Hypothekenverwaltung auf dem Markt für Gewerbeimmobilienhypotheken; Änderungen in den U.S. Änderungen in der US-amerikanischen und internationalen Gesetzgebung und im regulatorischen Umfeld (u.a. in Bezug auf Korruptionsbekämpfung, Geldwäschebekämpfung, Handelssanktionen, Zölle, Währungskontrollen und andere Handelskontrollgesetze), insbesondere in Asien, Afrika, Russland, Osteuropa und dem Nahen Osten, aufgrund der politischen Instabilität in diesen Regionen; Rechtsstreitigkeiten und die damit verbundenen finanziellen und Reputationsrisiken für uns; unser Haftungsrisiko im Zusammenhang mit Immobilienberatungs- und -verwaltungsaktivitäten und unsere Fähigkeit, ausreichenden Versicherungsschutz zu akzeptablen Bedingungen zu beschaffen; unsere Fähigkeit, Schlüsselpersonal zu halten, zu gewinnen und zu motivieren; unsere Fähigkeit, organisatorische Herausforderungen zu bewältigen, die mit unserer Größe verbunden sind; Verbindlichkeiten aus Garantien oder für Baumängel, die wir in unserem Entwicklungsdienstleistungsgeschäft eingehen; Abweichungen von historisch üblichen saisonalen Mustern, die dazu führen, dass unser Geschäft nicht wie erwartet verläuft; unser Leverage unter unseren Schuldtiteln sowie die darin enthaltenen begrenzten Beschränkungen unserer Fähigkeit, zusätzliche Schulden aufzunehmen, und die potenziell höheren Kreditkosten, die sich für uns aus einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit ergeben; unsere Fähigkeit und die unserer Mitarbeiter, Strategien und Trends im Bereich der Informationstechnologie umzusetzen und sich daran anzupassen; Bedrohungen der Cybersicherheit oder andere Bedrohungen für unsere IT-Netzwerke, einschließlich der potenziellen Veruntreuung von Vermögenswerten oder sensiblen Informationen, der Beschädigung von Daten oder Betriebsstörungen; unsere Fähigkeit zur Einhaltung von Gesetzen und Vorschriften im Zusammenhang mit unserer weltweiten Geschäftstätigkeit, einschließlich Immobilienlizenzen, Steuer-, Arbeits- und Beschäftigungsgesetzen und -vorschriften, Brandschutz- und Sicherheitsanforderungen und -vorschriften sowie Datenschutzvorschriften, ESG-Angelegenheiten und Anti-Korruptionsgesetze und Handelssanktionen der USA und anderer Länder; Änderungen in der Änderungen der geltenden Steuer- oder Rechnungslegungsvorschriften, die Unfähigkeit, wirksame interne Kontrollen für die Finanzberichterstattung einzuführen und aufrechtzuerhalten, die Auswirkungen der Einführung neuer Rechnungslegungsvorschriften und -standards oder die Wertminderung unseres Geschäfts- oder Firmenwerts und unserer immateriellen Vermögenswerte sowie die Wertentwicklung unserer Kapitalbeteiligungen an Unternehmen, die wir nicht kontrollieren.

Weitere Informationen zu Faktoren, die die Finanzinformationen des Unternehmens beeinflussen können, werden unter "Risikofaktoren", "Diskussion und Analyse der Finanz- und Ertragslage durch die Geschäftsleitung", "Quantitative und qualitative Angaben zum Marktrisiko" und "Vorsichtshinweis zu zukunftsgerichteten Aussagen" in unserem Jahresbericht auf Formblatt 10-K für das am 31. Dezember 2022 abgeschlossene Geschäftsjahr, unserem jüngsten Quartalsbericht auf Formblatt 10-Q sowie in den Pressemitteilungen des Unternehmens und anderen regelmäßigen Einreichungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) erörtert. Diese Unterlagen sind öffentlich zugänglich und können auf der Website des Unternehmens unter www.cbre.com oder auf schriftliche Anfrage bei der Investor Relations-Abteilung von CBRE unter [email protected] angefordert werden.

Die Begriffe "Nettoumsatz", "bereinigter Nettogewinn", "Kern-EBITDA", "Kerngewinn je Aktie", "operativer Gewinn (-verlust) des Geschäftsbereichs", "operativer Gewinn des Segments in Bezug auf die Umsatzmarge", "operativer Gewinn des Segments in Bezug auf die Nettoumsatzmarge", "Nettoverschuldung" und "freier Cashflow", die CBRE in dieser Pressemitteilung verwendet, sind gemäß den SEC-Richtlinien nicht GAAP-konforme Finanzkennzahlen, die in den nachstehenden Fußnoten sowie im Abschnitt "Nicht GAAP-konforme Finanzkennzahlen" in dieser Pressemitteilung näher erläutert werden. Wir haben in diesem Abschnitt auch Überleitungen dieser Kennzahlen für bestimmte Zeiträume zu den am ehesten vergleichbaren Finanzkennzahlen, die in Übereinstimmung mit den GAAP für diese Zeiträume berechnet und dargestellt wurden, aufgenommen.

Die Summen könnten aufgrund von Rundungen in den Millionen-Tabellen in dieser Mitteilung nicht aufgehen.

Hinweis: Wir haben die in dieser Präsentation enthaltenen zukunftsgerichteten Prognosen für den (nicht GAAP-konformen) Kerngewinn je Aktie nicht mit der am ehesten vergleichbaren GAAP-Kennzahl abgestimmt, da dies aufgrund der Variabilität und der geringen Sichtbarkeit der Kosten im Zusammenhang mit Übernahmen, der verzinslichen Anreizvergütung und der Finanzierungskosten, die potenzielle Anpassungen der künftigen Gewinne darstellen, nicht ohne unverhältnismäßigen Aufwand möglich ist. Wir gehen davon aus, dass die Variabilität dieser Posten einen potenziell unvorhersehbaren und potenziell erheblichen Einfluss auf unsere zukünftigen GAAP-Finanzergebnisse haben wird.

(1) Die stabilen Geschäftsbereiche umfassen Facility Management, Infrastrukturdienstleistungen für kritische Anlagen, Property Management, Projektmanagement, Kreditbetreuung, Bewertungen, sonstige Portfoliodienstleistungen sowie laufende Gebühren aus dem Investment Management. Die transaktionsabhängigen Geschäftsbereiche umfassen Immobilienverkäufe, Vermietungen, die Vermittlung von Immobilienfinanzierungen, Carried Interest und erfolgsabhängige Vergütungen im Investment Management sowie Projektentwicklungsgebühren.

(2) Die prozentuale Veränderung in lokaler Währung wird berechnet, indem die Ergebnisse der aktuellen Berichtsperiode zu den Wechselkursen der Vorjahresperiode mit den Ergebnissen der Vorjahresperiode verglichen werden.

(3) Durchlaufende Kosten umfassen bestimmte Kosten für Leistungen, die externe Dienstleister als Subunternehmer für Kunden erbringen. Diese Kosten werden von den Kunden erstattet; die entsprechenden Forderungen werden im Umsatz erfasst.

(4) Beim bereinigten Nettogewinn (Core Adjusted Net Income) und beim bereinigten verwässerten Ergebnis je Aktie (Core EPS) werden die Auswirkungen ausgewählter Posten aus dem Nettogewinn und dem verwässerten Ergebnis je Aktie nach US-GAAP herausgerechnet. Die Bereinigungen in den dargestellten Berichtsperioden umfassten nicht zahlungswirksame Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte aus Akquisitionen; Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit Prüfungen und Vergleichen zu indirekten Steuern; die Ausbuchung von Finanzierungskosten für getilgte Verbindlichkeiten; die Auswirkungen der Bereinigungen auf nicht beherrschende Anteile; die steuerlichen Auswirkungen bereinigter Posten und strategischer, nicht zum Kerngeschäft gehörender Investitionen; nicht zahlungswirksame Nettoeffekte aus Rechten zur Betreuung von Hypothekendarlehen; Integrations- und sonstige akquisitionsbezogene Kosten; Aufwendungen für erfolgsabhängige Vergütungen im Zusammenhang mit Carried Interest zur zeitlichen Abstimmung mit den zugehörigen Umsätzen; Aufwendungen im Zusammenhang mit Prüfungen und Vergleichen zu indirekten Steuern; Nettoergebnisse aus der Abwicklung bestimmter Geschäftsbereiche; die Auswirkungen nicht zahlungswirksamer Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts nicht konsolidierter Beteiligungen; Aufwendungen für die Transformation der Geschäfts- und Finanzprozesse; Kosten für Effizienzsteigerungs- und Kostensenkungsmaßnahmen; eine Rückstellung für die Brandschutzsanierungsmaßnahmen von Telford sowie Nettoanpassungen des beizulegenden Zeitwerts strategischer, nicht zum Kerngeschäft gehörender Investitionen.

(5) Das Core EBITDA entspricht dem Ergebnis vor dem auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Anteil, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte, Wertminderungen von Vermögenswerten, Nettozinsaufwendungen, der Ausbuchung von Finanzierungskosten für getilgte Verbindlichkeiten und Ertragsteuern. Zusätzlich wird es um folgende Posten bereinigt: nicht zahlungswirksame Nettoeffekte aus Rechten zur Betreuung von Hypothekendarlehen; Integrations- und sonstige akquisitionsbezogene Kosten; Aufwendungen für erfolgsabhängige Vergütungen im Zusammenhang mit Carried Interest zur zeitlichen Abstimmung mit den zugehörigen Umsätzen; Aufwendungen im Zusammenhang mit Prüfungen und Vergleichen zu indirekten Steuern; Nettoergebnisse aus der Abwicklung bestimmter Geschäftsbereiche; die Auswirkungen nicht zahlungswirksamer Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts nicht konsolidierter Beteiligungen; Aufwendungen für die Transformation der Geschäfts- und Finanzprozesse; einen nicht zahlungswirksamen Abgeltungsverlust aus der Übertragung von Pensionsverpflichtungen; Kosten für Effizienzsteigerungs- und Kostensenkungsmaßnahmen; eine Rückstellung für die Brandschutzsanierungsmaßnahmen von Telford sowie Nettoanpassungen des beizulegenden Zeitwerts strategischer, nicht zum Kerngeschäft gehörender Investitionen.

(6) Der freie Cashflow berechnet sich aus dem operativen Cashflow zuzüglich des Gewinns aus dem Verkauf von Immobilienvermögenswerten und abzüglich der Investitionsausgaben, die im Abschnitt zur Investitionstätigkeit der Konzern-Kapitalflussrechnung ausgewiesen werden.

(7) Der operative Gewinn des Segments (Segment Operating Profit, SOP) ist die Kennzahl, die dem Hauptentscheidungsträger (Chief Operating Decision Maker, CODM) zur Beurteilung der Geschäftsentwicklung und zur Zuweisung von Ressourcen an die einzelnen Segmente berichtet wird. Der SOP entspricht dem Ergebnis einschließlich nicht beherrschender Anteile vor Nettozinsaufwendungen, der Ausbuchung von Finanzierungskosten für getilgte Verbindlichkeiten, Ertragsteuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte sowie Wertminderungen von Vermögenswerten. Darüber hinaus wird er um folgende Posten bereinigt: nicht zahlungswirksame Nettoeffekte aus Rechten zur Betreuung von Hypothekendarlehen; Integrations- und sonstige akquisitionsbezogene Kosten; Aufwendungen für erfolgsabhängige Vergütungen im Zusammenhang mit Carried Interest zur zeitlichen Abstimmung mit den zugehörigen Umsätzen; Aufwendungen im Zusammenhang mit Prüfungen und Vergleichen zu indirekten Steuern; Nettoergebnisse aus der Abwicklung bestimmter Geschäftsbereiche; die Auswirkungen nicht zahlungswirksamer Anpassungen des beizulegenden Zeitwerts nicht konsolidierter Beteiligungen; Aufwendungen für die Transformation der Geschäfts- und Finanzprozesse; Kosten für Effizienzsteigerungs- und Kostensenkungsmaßnahmen sowie eine Rückstellung für die Brandschutzsanierungsmaßnahmen von Telford.

(8) Entspricht dem bereinigten Gewinn beziehungsweise Verlust des jeweiligen Geschäftsbereichs.

(9) Die Nettoverschuldung berechnet sich aus der Gesamtverschuldung ohne regresslose Verbindlichkeiten abzüglich der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente.

(10) Umfasst die dem Unternehmen zur Verfügung stehenden Zahlungsmittel sowie die verfügbaren Mittel aus den revolvierenden Kreditlinien und dem Commercial-Paper-Programm des Unternehmens.