Einzelhandelsimmobilien prägten den Immobilieninvestmentmarkt im ersten Halbjahr

• Investmentvolumen von 3,6 Milliarden Euro im ersten Halbjahr – 115 Prozent mehr als vor einem Jahr
• 1A-Handelsimmobilien bestimmten aufgrund von drei Großabschlüssen das Marktgeschehen
• Spitzenrenditen blieben im zweiten Quartal stabil
  
  

Der deutsche Einzelhandelsinvestmentmarkt verzeichnete im ersten Halbjahr 2024 ein Transaktionsvolumen von 3,6 Milliarden Euro. Dies entspricht einem Anstieg um 115 Prozent im Vergleich zum Vorjahreshalbjahr. Damit waren Einzelhandelsimmobilien die größte Assetklasse am Immobilieninvestmentmarkt. Etwa 1,5 Milliarden Euro des Transaktionsvolumens entfielen auf drei Deals mit 1A-Handelsimmobilien. Davon entfiel rund eine Milliarde Euro auf den Kauf des KaDeWe durch die Central Group im zweiten Quartal[1]. Auch deswegen führte die Assetklasse den deutschen Immobilieninvestmentmarkt im ersten Halbjahr 2024 als dynamischstes Segment an. Der Anteil der Top-7-Märkte verzeichnete im ersten Halbjahr einen Anstieg am Einzelhandelsimmobilienmarkt um 24 Prozentpunkte auf 59 Prozent. Mit einem Rückgang von drei Prozentpunkten auf 17 Prozent ist die Portfolioquote leicht rückläufig. Der Anteil internationaler Investoren hingegen stieg um 18 Prozentpunkte auf 43 Prozent. Dies ist das Ergebnis einer aktuellen Analyse des globalen Immobiliendienstleisters CBRE.

Bestimmt wurde das Transaktionsgeschehen aufgrund der drei Großtransaktionen vor allem von 1A-Handelsimmobilien, auf welche im ersten Halbjahr knapp 63 Prozent des Investmentmarktes für Einzelhandelsimmobilien entfielen. Im gesamten letzten Jahr waren es nur knapp 19 Prozent. Auf den zweiten Platz kamen im ersten Halbjahr 2024 lebensmittelgeankerte Fachmärkte und Fachmarktzentren – auf diese entfielen etwa 30 Prozent (2023: knapp 68 Prozent). Auf Shopping-Center entfielen hingegen lediglich 2,7 Prozent des Transaktionsvolumens (2023: 6,1 Prozent).

[1] Aufgrund ihres großen Anteils am Transaktionsvolumen beeinflusst die KaDeWe-Transaktion viele Daten des Einzelhandelsimmobilieninvestmentmarktes maßgeblich, z.B.: Subassetklassen-Anteile, Anteile internationaler Investoren und Portfolioquote.



"Der deutsche Einzelhandelsimmobilieninvestmentmarkt bietet weiterhin durchgängig attraktive Investitionsmöglichkeiten über alle Sub-Handelsassetklassen hinweg – es gibt ausreichend Produkt."
Jan Schönherr, Head of Retail Investment

"Die sich aktuell entspannende Inflation kann dem Einzelhandelsimmobilienmarkt einen doppelten Impuls geben. Einerseits durch ein attraktiveres Finanzierungsumfeld für Investoren und andererseits über kauffreudigere Konsumenten."
Dr. Jan Linsin, Head of Research Germany

So lag zur Jahresmitte die Inflation in Deutschland bei 2,2 Prozent (in der Eurozone bei 2,5 Prozent) und näherte sich damit dem Inflationsziel der EZB von zwei Prozent weiter an. Dies hat die Europäische Zentralbank Anfang Juni 2024 dazu veranlasst, die geldpolitischen Zügel etwas zu lockern und erstmalig die Leitzinsen zu senken. Weitere mögliche Schritte der EZB bleiben aber abzuwarten, zumal die Notenbank ein besonderes Augenmerk auf die Lohn- und Preisentwicklung im Dienstleistungssektor legt.

Renditen blieben stabil

Die Spitzenrenditen blieben im zweiten Quartal 2024 in allen Segmenten im Vergleich zum ersten Quartal 2024 stabil. Die niedrigsten Spitzenrenditen wurden weiterhin für Lebensmittelmärkte mit 4,7 Prozent verzeichnet, dicht gefolgt von 1A-Handelsimmobilien in den sieben Top-Städten mit einer Rendite von durchschnittlich 4,84 Prozent. Fachmarktzentren erzielten eine Rendite von fünf Prozent. Shopping-Center an Premium-Standorten erreichten eine Spitzenrendite von 5,9 Prozent, was deutlich unter der Rendite von Shopping-Centern in weniger zentralen B-Standorten liegt, die 7,2 Prozent erzielten.

"Die Renditen am Einzelhandelsimmobilienmarkt scheinen sich größtenteils stabilisiert zu haben. Vor allem bei High-Street-Objekten sehen wir jedoch noch eine Lücke zwischen den Preisvorstellungen von Käufern und Verkäufern. Hier kann es also durchaus noch zu einem Renditeanstieg kommen, wenn eventuelle Verkaufspreise an die Käufervorstellungen angepasst werden."
Anne Gimpel, Team Leader Valuation Advisory Services

Ausblick auf das Gesamtjahr 2024

Der Appetit nach Handelsobjekten wird auch im zweiten Halbjahr groß bleiben. „Zudem gibt es diverse großvolumige Produkte am Markt. Bei erfolgreichem Abschluss dieser Transaktionen ist für das Gesamtjahr das bisher von uns erwartete Transaktionsvolumen von etwa fünf bis sieben Milliarden Euro weiterhin realistisch – und könnte sogar noch übertroffen werden“, sagt Jan Schönherr.